ここでは、直近の「WTI原油」について、CFTC建玉明細の投機筋ポジション、ブレーク・イーブン・インフレ率（BEI）、原油在庫統計（EIA・API）といった観点から見ていきたいと思います。
なお、各指標に関しては、以下の記事でそれぞれ詳しく解説していますので、よろしければご参照ください。
1．WTI原油とCFTC建玉明細（投機筋）
まず、CFTC建玉明細から投機筋のネットポジションの長期推移を、WTI原油先物価格とともに示したのが以下の図になります。
また、この図から直近の推移だけを取り出して示したのが、以下の図です。
投機筋のネットポジションとWTI原油先物価格の強い相関性は、コロナショック以降に弱まっていました。
ただ、ここ1年ほどは再び強い相関性を取り戻してきており、直近では投機筋のネットポジション増に伴って、原油価格も上昇しています。
2．WTI原油とブレーク・イーブン・インフレ率（BEI）
次に、市場が推測する期待インフレ率を示す指標である、ブレーク・イーブン・インフレ率（BEI）についてです。
このBEIの推移を、WTI原油先物価格とともに示したのが以下の図になります。
また、この図から直近の推移だけを取り出して示したのが、以下の図です。
この図から、WTI原油先物価格とBEIとの間には、強い相関性があることが見て取れます。
直近では、ほぼ横ばいのBEIに対し、原油価格が上昇して、両者の乖離が縮小しています。
3．WTI原油先物価格と原油在庫統計（EIA・API）
最後に、原油在庫統計についてです。
まず、米国エネルギー情報局（EIA）の原油在庫統計の推移を、WTI原油先物価格とともに示したのが以下の図になります。（見やすくするために、右軸の原油在庫統計のスケールは反転しています。）
続いて、米国石油協会（API）の原油在庫統計の推移を、WTI原油先物価格とともに示したのが以下の図です。（見やすくするために、右軸の原油在庫統計のスケールは反転しています。）
これらの在庫統計を見ると、その増減はWTI原油先物価格の後追いとなっていることが分かります。
原油在庫の増減を見越して（先取りして）、原油価格が動いているのでしょう。
足元では、原油在庫が減少しており、WTI原油先物価格も堅調な値動きとなっています。
4．総括
WTI原油先物価格は、直近では80ドル台後半での推移となっています。
この背景としては主に、サウジアラビアやロシアによる減産が挙げられます。
また、中国は不動産不況からの経済減速が懸念されていますが、原油への需要は意外と強いようです。
一方、原油価格上昇を受け、米国での原油生産量は増加しています。
そういったことから、しばらくは原油価格に対する上昇圧力がかかりやすいと言えますが、来年にかけて需給が均衡に近づき、場合によっては欧米の経済減速もあり得ると考えられるため、原油価格も一旦は落ち着いてくるのではないでしょうか。
