相場のデータ・指標

「WTI原油」の先物価格とCFTC建玉明細

ここでは、WTI原油先物のCFTC建玉明細から、原油価格について考えていきたいと思います。

1.原油価格の指標

原油価格というのは、世界の原油先物市場での取引価格が基準となっているのですが、この原油先物市場には複数のものが存在します。

例えば、北米ではニューヨーク・マーカンタイル取引所(NYMEX)WTI原油先物が、欧州ではロンドン国際石油取引所(ICE)北海ブレント原油先物が取引されており、これらが原油価格の代表的な指標となっているのです。

また、東京商品取引所(TOCOM)で取引される中東産原油(ドバイ原油)価格も代表的な指標の一つとなっています。

そして、このうちWTI原油の先物価格が、国際的な原油価格の指標として一般的に用いられています。

このWTI原油というのは、ウエスト・テキサス・インターミディエイトの略で、米テキサス州やニューメキシコ州で産出される原油のことになります。

WTI原油は、その産出量は世界全体の産出量の数%程度と少ないのですが、先物市場での取引量は世界最大となっているのです。

そのため、単に原油価格といった場合には、WTI原油の先物価格を指すことが多く、ここでもそのWTI原油の先物価格について見ていくこととします。

2.CFTC建玉明細とは?

WTI原油を含む、米国の先物市場では、大口トレーダーの建玉明細が、米商品先物取引委員会(CFTC:Commodity Futures Trading Commission)より公表され、これをCFTC建玉明細(COT(Commitments of Traders)Report)といいます。

このCFTC建玉明細では、毎週金曜日の取引終了後に、その週の火曜日時点のものが発表されています。

また、CFTC建玉明細には、原油の他にも、小麦や大豆等の穀物や、金やプラチナ等の貴金属、日経平均やNYダウ等の株価指数、ユーロや円等の為替などと、非常に様々な金融商品先物のデータがあります。

そして、CFTC建玉明細では各金融商品先物について、投機筋(Non-Commercial)実需筋(Commercial)などに分類され、それらについてそれぞれ買い建玉売り建玉の枚数が載っているのです。

これらのうち、投機筋買い建玉から売り建玉を差し引いたネットポジションが市場で特に注目されるものとなります。

3.WTI原油のCFTC建玉明細(投機筋)

それでは早速、WTI原油に関して、投機筋のネットポジションと先物価格とを比較していきます。

以下の図は、その1992年10月以降の推移を示したものです。

投機筋のCFTC建玉明細と原油価格を比較した図

この図から、WTI原油の先物価格と投機筋のネットポジションとの間には相関が認められることが分かります(相関係数:約0.49)。

ただ、ここ1年程に関して言えば、投機筋のネットポジションが大きく増加した割に、原油価格の方は大して上昇していません。

4.WTI原油のCFTC建玉明細(実需筋)

そこで、投機筋と同様に、実需筋のネットポジションの推移についても見てみます。

WTI原油先物価格と実需筋ネットポジションの1992年10月以降の推移を示したのが以下の図です。(見やすいように、実需筋ネットポジションのスケールは反転してあります。)

実需筋のCFTC建玉明細と原油価格を比較した図

この図における、WTI原油先物価格と実需筋ネットポジションとの相関係数は約-0.49となっていました。

つまり、先ほどの投機筋ネットポジションと実需筋ネットポジションとは全くの逆相関の関係にあることが分かります。

直近の1年程で言えば、投機筋の大きな買い越し額と同程度に、実需筋が大きく売り越していたのです。

5.WTI原油のCFTC建玉明細(投機筋+実需筋)

そこでさらに、投機筋ネットポジションと実需筋ネットポジションを合計したものの推移を、WTI原油先物価格と比較してみることにしますが、それを示したのが以下の図です。

投機筋+実需筋のCFTC建玉明細と原油価格を比較した図

すると、投機筋と実需筋のネットポジションを合計したものは、WTI原油先物価格とほとんど相関を認めませんでした(相関係数:-0.24)。

以上のことから、CFTC建玉明細は少なくとも原油価格に関しては、あくまで参考程度のものに過ぎないといえそうです。

ですから、原油に関しては、CFTC建玉明細に反映される大口トレーダー以外の市場参加者による影響というのが大きいのかもしれません。

そして、原油価格については違った角度からも見ていく必要があると思われますので、よろしければ以下の記事もご参照ください。

 

中国・日本の米国債保有額と米国債価格前のページ

「WTI原油」の先物価格と米国の期待インフレ率(BEI:ブレーク・イーブン・インフレ率)次のページ

関連記事

  1. 相場のデータ・指標

    底値圏の判断に有用! 乖離率の見方

    この記事では、過去30年以上におよぶ日経平均株価と乖離率との関係をもと…

  2. 各種金融商品・制度

    「金投資」:金相場の歴史や、主要通貨・市場金利・物価との比較で考える!

    この記事では、金相場の歴史や、主要通貨(ICEドルインデックス)および…

  3. 相場のデータ・指標

    2021年(丑年)の相場は、「丑つまずき」となるか?

    この記事では、2021年の日本株(日経平均株価)を十干十二支や陰陽五行…

  4. 相場のデータ・指標

    「米国長期金利」のデータ分析(2019.7)(日本と中国の米国債保有額・FRB保有債券残高)

    この記事では、直近の「米国長期金利」について、日本と中国の米国債保有額…

  5. 相場のデータ・指標

    【2023年3月】「東証REIT指数」の最新データ分析(NAV倍率・分配金利回り・TOPIX・東証1…

    この記事では、直近の「東証REIT指数」について、NAV倍率・分配金利…

  6. 相場のデータ・指標

    【2021年9月末時点】ウォーレン・バフェット氏率いるバークシャー・ハザウェイの最新ポートフォリオ

    この記事では、ウォーレン・バフェット氏率いるバークシャー・ハザウェイの…

電子書籍(3冊全て、Amazonランキング1位獲得)

「マーケットの魔術師」ならぬ「マーケットの詐欺師」

精神科医が暴く金融業界の裏側

 

勝者の心構え

精神科医が看破する投資の本質

 

 

 

この心理的罠からあなたは逃れられるか

精神科医が洞察する投資家心理

 

  1. 相場のデータ・指標

    レイ・ダリオ氏率いるブリッジウォーター・アソシエイツの最新ポートフォリオ(202…
  2. 相場のデータ・指標

    【2023年9月】「WTI原油」のデータ分析(CFTC建玉明細(投機筋)、ブレー…
  3. 読書録・書評

    【読書録・書評】『the four GAFA 四騎士が創り変えた世界』(2/2:…
  4. 読書録・書評

    【読書録・書評】『さらに確実に儲けるための実践的な方法が学べる! 株式投資の学…
  5. 相場のデータ・指標

    「ドル円相場」のデータ分析(2019.12)(日米10年国債利回り・購買力平価・…
PAGE TOP