ここでは、直近の「WTI原油」について、CFTC建玉明細の投機筋ポジション、ブレーク・イーブン・インフレ率（BEI）、原油在庫統計（EIA・API）といった観点から見ていきたいと思います。
なお、各指標に関しては、以下の記事でそれぞれ詳しく解説していますので、よろしければご参照ください。
1．WTI原油とCFTC建玉明細（投機筋）
まず、CFTC建玉明細から投機筋のネットポジションの長期推移を、WTI原油先物価格とともに示したのが以下の図になります。
また、この図から直近の推移だけを取り出して示したのが、以下の図です。
この図から、投機筋のネットポジションとWTI原油先物価格は、強い相関性を認めていることが分かります。
また、直近の投機筋のネットポジションは、比較的高水準にあることも見て取れます。
2．WTI原油とブレーク・イーブン・インフレ率（BEI）
次に、市場が推測する期待インフレ率を示す指標である、ブレーク・イーブン・インフレ率（BEI）についてです。
このBEIの推移を、WTI原油先物価格とともに示したのが以下の図になります。
また、この図から直近の推移だけを取り出して示したのが、以下の図です。
この図から、WTI原油先物価格とBEIとの間にも、強い相関性があることが見て取れます。
そして、直近ではBEIが大きく上昇し、両者の乖離が拡大しています。
このBEIの上昇は一見、期待インフレ率が上昇したことを示唆しているように思ってしまいますが、これは実はFRBが物価連動国債を大量に購入したことによって、その利回り（＝実質金利）が低下しただけに過ぎないのです。
3．WTI原油先物価格と原油在庫統計（EIA・API）
最後に、原油在庫統計についてです。
まず、米国エネルギー情報局（EIA）の原油在庫統計の推移を、WTI原油先物価格とともに示したのが以下の図になります。（見やすくするために、右軸の原油在庫統計のスケールは反転しています。）
続いて、米国石油協会（API）の原油在庫統計の推移を、WTI原油先物価格とともに示したのが以下の図です。（見やすくするために、右軸の原油在庫統計のスケールは反転しています。）
これらの在庫統計を見ると、その増減はWTI原油先物価格の後追いとなっていることが分かります。
また、原油在庫は、EIA・APIともに依然として高水準にあることも見て取れます。
4．総括
WTI原油先物価格は、9月に入ってからはやや調整となっていますが、6月以降は40ドル前後での推移となっています。
ただ、ここで見てきたように、投機筋のネットポジションや原油在庫の水準の割には、原油価格がそこまで上がっていないといった印象を受けます。
そして、OPECプラスは8月から減産規模を、日量970万バレルから770万バレルへと縮小していました。
一方の需要に関しては、新型コロナウイルスの影響で、ガソリンやジェット燃料の需要は回復が鈍く、製油所稼働率も低迷が続いています。
そういったことなどから、現在の原油価格は、FRB（米連邦準備制度理事会）の金融緩和によって供給された資金の一部が相場を押し上げているものと考えられます。
11月には米大統領選挙が控えていますが、そういった何らかの要因で市場がリスクオフとなるようなことがあれば、原油価格も再び下落していく可能性が高いのではないでしょうか。
